□□曹海涛

    目前特别流行股权众筹的融资模式，股权众筹公司也是忽如一夜春风来，多了起来，如何看待这种新生事物？其实股权众筹的融资模式于2009年从美国起源，最早是发布者有创造能力但缺乏资金，支持者通过花钱来支持发布者的项目，从而获得一定的回报。

    股权众筹是众筹的其中一个品类，是把融资的企业放到众筹平台上，通过设定一定时间来吸引投资。笔者认为，总体来看这是未来投资界发展的一个重要趋势，在美国已经是相对普遍的一种投融资行为，美国在线众筹平台Angelist截至2013年底，有10万家企业在这一网站上挂牌，促成了1000多家创业企业成功融资。虽然该数据无从考证，但对喜欢玩互联网、创业环境优越的美国人来说，这一数据还是相对可靠的。

    其实，中国很多的股权交易所、项目信息发布平台等都是与股权众筹相似的平台，只不过股权众筹具备更多的互联网互动以及项目发布倒计时的预设模式。目前，国内股权众筹网站上面的项目五花八门，如果众筹网站没有真正的接地气特色，或者线上线下的及时互动，股权众筹也只不过是披着互联网金融的外衣，在走项目信息发布平台的老路。

    笔者投资的两家企业，一是文化培训公司，另一家是新材料公司，通过众筹融资的结果均不理想。而这两个项目的又一轮增资都是通过原有的融资模式，即线下融资成功的。

    “股权众筹虽然是一个新的趋势和模式，但其5%的融资成本相对来说较高，一般相对质量较高的企业进行股权融资可以接受的融资佣金是在3%左右。可毕竟众筹网站需要投入巨额的资金，较少的佣金收费很难维系其快速成长，这对众筹网站是一个不小的考验。”

    目前的股权众筹网站大多针对的是机构投资者或者天使投资人，其实从长远发展来看，百姓个人才是其主要的发展力量。但非法集资一直是众筹融资不得不面对的质疑，即使没有超过50人或者股份公司没有超过200人的红线，其监管和定位也一直属于游离状态。未来，如何解决这一问题是众筹融资不得不面对的重要课题。

    笔者作为一个投资人，通过众筹网站去了解五花八门的项目，一开始会非常好奇，也会感兴趣，但目前投资的大部分项目获取渠道是通过朋友推荐或者同行业朋友的认可，毕竟股权投资是一个很容易投资但是投后更需要沟通的过程。

    对于企业融资而言，众筹融资还只是尝试性的融资工作，主要方式还是通过融资经理或者融资顾问进行，但笔者认为，如果随着其不断的试水和发展，在未来，随着众筹模式经历更多的磨练，变得更接地气，股权众筹可能会成为企业融资很好的一个商业模式，在未来也许会成为一种习惯，但股权众筹这条路在中国还有一段长时间的路要走。

    （作者系博大创投董事总经理、文化产业领域知名投资人）