互联网金融未来面临三大挑战

    互联网金融在中国大有燎原之势，这是因为传统的金融行业、零售行业存在太多的政策壁垒，而互联网金融可以填平空缺。中国人民大学特聘教授戴险峰发表的《互联网金融真伪》指出，在互联网技术发展最早、最为成熟且应用领域最广的美国，并不存在所谓“互联网金融”的概念。美国金融业并不是没有互联网，而是互联网已经嵌入到金融业后台，实现了无缝对接。而在我国，互联网金融与电商的崛起密切相关。我国消费领域虽有长足进展，但长期以来市场分割、物流不畅、成本高昂、税收不力，使得电商甫一出世就攻城略地，增长十分迅猛。电商获得市场份额，进行网络支付，通过交易数据发放低成本小微贷，顺理成章。

    互联网金融借助支付与小微贷而崛起，填补了以往银行业服务的空缺。大多数银行虽有许多数据，但有效分析不够，各个银行的数据如同一个个孤岛，无法切入当地人情生态的信用链条中，导致小微贷款风险大、成本高。如果电商进一步发展，能够覆盖绝大多数小微企业，我国小微企业的高息短期贷款就能得到根本解决。

    不过，我国互联网金融的未来可能面临三大挑战。首先是监管，监管规则一变、银行拆借利率下降，余额宝用武之地不大，未来最大的风险是电商平台税收规则改变；其次，是信用体系不彰，P2P行业发端以来至今年７月份，国内可查的P2P机构有1200家，而“跑路”的有150家，每个月有六七家“跑路”，几粒老鼠屎坏了一锅粥；第三，互联网企业出现垄断趋势，一些平台抛弃“草根”，开始收取高溢价。（来源：每经网）

    互联网企业上市该谁求谁？

    在时代的感召下，A股对于互联网企业表示了礼节性的欢迎。近日，中国证券监督管理委员会新闻发言人邓舸表示，证监会学习7月23日国务院常务会议精神召开视频会议决定，要完善创业板制度，在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。

    看起来，为了这些让人伤脑筋的亏损企业有机会上市，得给它们单独弄个名分、额外整个通道。没准儿，在主板、中小板、创业板、三板之外，新词儿又要被发明出来了——叫“亏损板”怎么样? 问题是，已经搭了红筹结构、拿了美元投资的互联网企业，既然去美国市场能卖个好价钱，图啥屈尊去三板憋一年？于是乎，一边是A股法外开恩般冷着脸抛绣球，另一边互联网企业自顾自络绎不绝地跑去美国上市。基本上大家不在一个语境中，彼此都懒得看对方一眼——互联网企业上市这事，到底该谁求谁？

    近期A股市场比较活跃，有重拾牛市回归的迹象。可就在咱还在遥望6000点之际，纳斯达克已经一举创下十四年半新高了。而且目前A股(尤其是上证)的市值重心仍然落在传统金融、石油石化、煤炭这些传统经济模式之上。在移动互联普及的时代，这些大市值的老家伙们实在前途不妙。海外上市的中概股则完全是另外一番气象。互联网中概股们大肆享受着经济转型的红利，增长率不超过100%的都不好意思自称“成长股”。

    很明显，A股市场需要这样的互联网企业。在现有发行体制下，上证指数难以迎来真正的牛市。在国内股市各种上市门槛的限制下，一些优质企业流失海外凸显了A股的结构短板，成为A股低迷的重要原因。

    这么看，互联网企业A股上市这事，谁求谁还真不好说。A股上市在很多人眼中始终是一个审批资源，市场需要什么可能并非监管机构的首要考量，而有底气的互联网企业具备直面资本市场的能力，无需也不屑于弯腰屈就于A股这样的扭曲市场。于是，你走你的阳关道，我走我的独木桥。

    如果投资者说话有用，他们会求这些互联网企业，别卖给美国人了，卖给我们吧。但在A股市场里，投资者没有话语权。就这样，投资者望眼欲穿要买的好公司，被父爱主义泛滥的监管机构名正言顺地拒之门外。看起来似乎无人受损，但不经意间，A股已经错过本轮经济升级的核心驱动群体。（来源：《新京报》）

    （木 岩 整理）