□□木子
如今，文化在国民经济与社会发展中的重要性日益提升，增强国家文化软实力，扶植国内文化产业，鼓励文化产业发展将是未来长期的政策方向。
在各项利好政策的影响下，文化传媒产业深受资本青睐。据投中研究院统计数据显示，2018年上半年，文化传媒行业融资案例数量196起，融资规模36.81亿美元，较2017年同期涨幅明显。其中，影视、音乐主导以20.26亿美元融资规模居于首位，占比55%。被投企业中16家为影视制作相关公司，7家为音乐相关公司。
影音产业融资规模庞大
在音乐领域，6月21日，太合音乐集团完成10亿元融资。太合音乐集团现阶段已将业务覆盖至音乐全产业链，构建了“艺人综合服务、版权运营发行、视听服务平台、现场活动演出、粉丝互动社群、娱乐整合营销”等为主的泛娱乐生态体系。
虽然全产业链发展方向是众多国内音乐公司的选择，但相较而言，太合音乐集团有很多优势。目前，在内容领域其已拥有太合麦田、海蝶音乐等华语音乐厂牌，并与数百位音乐人保持合作；在演出领域，太合音乐集团每年制作、主办或投资大型演唱会百余场；此外，太合音乐集团还通过千千音乐、Owhat（粉丝互动软件）、LavaRadio（环境音乐电台）等交互平台，触达超过5亿用户。
在电影领域，2月5日，万达电影转让12.77%股份，买家之一为“阿里系”公司臻希投资，阿里巴巴集团成为万达电影第二大股东。万达电影借助阿里巴巴集团在文娱产业的丰富资源，在电影发行、影片投资、在线票务平台、广告、衍生品推广销售等方面开展合作。
买家之二文投控股为文资控股旗下文化类上市公司，双方将在院线加盟、电影映前广告、影片投资、影院设备管理运维、线下实景娱乐、产业股权投资等方面开展合作。
此次转让主要为万达电影引进具有战略价值的股东，通过上下游各要素产业资源整合，形成资本生态。
同好莱坞六大公司一样，当下中国的文化创意公司，不管是从事院线业务、影视创作发行还是游戏开发，未来都将形成一个综合体发展的娱乐集团。文化创意公司向娱乐集团发展是一种趋势。
并购下降 IPO融资规模上升
投中研究院最新发布的研究报告《投中统计：2018年上半年文化传媒行业文化自信提升融资规模 供给侧改革把控行业理性》（以下简称“报告”）显示，2018年上半年，文化传媒行业宣布并购案例数量118起；完成案例87起。已披露宣布并购金额共38.21亿美元，完成并购金额18.13亿美元，并购规模继2016年下半年以来持续低迷。
当前，文化传媒行业正处在资本市场收窄借壳的政策窗口，许多公司不得已谋求独立IPO（首次公开募股）或被上市公司并购，并购的根本动力并未发生较大变化。伴随着国家文化产业加速发展，市场洗牌进一步加剧。
据报告显示，2018年文娱行业IPO融资规模自2017年开始显著上升。其中最大成绩源于爱奇艺在美国纳斯达克上市，获得了22.5亿美元募资。
2017年至今是直播行业的成熟期，市场逐渐趋于理性，平台盈利需求变强，游戏直播平台进入精细化运营阶段，而且中国网络游戏的发展，也让游戏直播的发展空间变得更大。在这样的市场利好下，5月11日，虎牙直播美国纽交所上市成功。但不可否认，虎牙直播正面临着激烈的竞争。从定位、直播内容、融资等方面横向对比看，其想要打造中国领先的弹幕式互动直播平台，但这一功能是各大直播平台均可实现的，优势并不明显，其融资金额也与其他平台基本持平。
政策利好龙头内容制作商
6月27日，据新华网消息，日前中宣部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》，对影视行业存在的诸多问题进行治理，促进影视业健康发展。本次整治延续了2016年以来的严监管态势。
《通知》强调，每部电影、电视剧、网络视听节目全部演员、嘉宾的总片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员片酬不得超过总片酬的70%，延续了《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》中的相关规定。
演员限酬有利于内容制作方总成本的控制及成本结构的优化，制作、后期、宣发投入比例有望提高，有利于促进优质内容的生产，同时内容制作方毛利率有望提升。IP、明星依赖度相对较低、具有制作人体系和工业化体系的龙头内容制作商将持续受益。
《通知》还提出，电视台、影视制作机构、电影院线、互联网视听网站、民营影视发行放映公司不得恶性竞争、哄抬价格购买播出影视节目。这短期内可能导致剧集销售价格增速暂缓，但从长期看，本次改革有利于行业进一步回归理性，视频平台有望加速扩充自制内容，以独播模式发力内容制作。
本轮改革将使有更强政治敏锐性及内容制作能力的公司取得头部地位。同时对于片酬和剧集价格的要求可能使得优质内容向平台方进一步聚集。短期的政策导向将会加速行业整合与重塑，文化传媒产业前景光明。
